航運(yùn)市場(chǎng)發(fā)生了什么？大數(shù)據(jù)分析新冠疫情

　　在過(guò)去的幾個(gè)月中，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，尤是航運(yùn)、石油和股票市場(chǎng)，新聞層出不窮。在這個(gè)充滿了不確定因素的時(shí)期，實(shí)時(shí)、客觀的數(shù)據(jù)對(duì)于理解和利用當(dāng)下不斷變化的市場(chǎng)至關(guān)重要。

　　航運(yùn)需求或可預(yù)測(cè)股市表現(xiàn)

　　眾所周知，2020年3月對(duì)股市而言是個(gè)糟糕的月份。由于市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)受新冠肺炎疫情影響而減少，導(dǎo)致全球拋售股票，而2020年4月股市表現(xiàn)搶眼，全球股價(jià)迅速回升。

　　有趣的是，通過(guò)我們的“貿(mào)易”模塊，我們看到全球每日貨量海里需求的數(shù)據(jù)走勢(shì)預(yù)測(cè)了股市的暴跌和復(fù)蘇。下圖中，我們可以清晰地看到每日更新的好望角型（Capesize）和超巴拿馬型（Post Panamax）船的貨量海里需求量（紅色曲線表示）與標(biāo)普500 指數(shù)（灰色曲線表示）的關(guān)聯(lián)性。

　　好望角型船的運(yùn)輸需求是工業(yè)活動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)。1月中旬，貨量海里開(kāi)始急劇下降，大約一個(gè)月之后股市開(kāi)始崩盤(pán)。到了3月初，貨量海里開(kāi)始復(fù)蘇，而股市也是在這之后的一個(gè)月左右到達(dá)拐點(diǎn)，步入目前的上升軌跡。

　　同樣，超巴拿馬型集裝箱船的需求是消費(fèi)品貿(mào)易活動(dòng)的很好的指向標(biāo)。這類船型需求的下降勢(shì)頭出現(xiàn)得稍晚，二月初才開(kāi)始下降，但仍是早于3月初的股市暴跌。復(fù)蘇的形式和速度也很相近，從3月初開(kāi)始復(fù)蘇，預(yù)示著股市或在4月開(kāi)始反彈。

　　后見(jiàn)之明自然也是不錯(cuò)。而3月時(shí)，彼時(shí)彼刻的投資者們卻很難做出決定，只能眼看著股市跳水。如果當(dāng)時(shí)有人知道看哪里、怎么看、“預(yù)見(jiàn)未來(lái)”，或許可以大賺一筆。

　　油輪市場(chǎng)，政治是石油需求的主宰

　　無(wú)可否認(rèn)，油輪市場(chǎng)主要受到政治因素和石油供應(yīng)水平的影響。我們也習(xí)慣性地認(rèn)為，成品油的需求量（如交通運(yùn)輸油耗、石化產(chǎn)品等）對(duì)于原油市場(chǎng)的影響與原油供應(yīng)量同樣重要。但是新冠肺炎疫情期間的一系列數(shù)據(jù)讓我們重新審視消費(fèi)者需求對(duì)石油需求和短期油輪租金的影響力。

　　我們目前所見(jiàn)到的，是前所未有的大面積、大規(guī)模的石油需求驟減。這對(duì)石油運(yùn)輸市場(chǎng)意味著什么？人們很可能會(huì)回答說(shuō)這應(yīng)該是可怕的打擊。從理論上講，低需求會(huì)直接導(dǎo)致原油運(yùn)輸需求的降低、負(fù)運(yùn)費(fèi)費(fèi)率甚至油輪被閑置。

　　而現(xiàn)實(shí)卻與之大相徑庭。事實(shí)上，我們看到的是歷史上好的原油油輪市場(chǎng)。一番政治操作之后石油供應(yīng)暴漲、油價(jià)暴跌、期貨溢價(jià)（contango）來(lái)臨、海上倉(cāng)儲(chǔ)蓬勃發(fā)展。而需求下跌的影響幾乎無(wú)關(guān)緊要。

　　有時(shí)，只有全球疫情大爆發(fā)這樣的重大事件才能幫助我們將市場(chǎng)信號(hào)和噪音區(qū)分開(kāi)。在這次的事件中，我們確認(rèn)了油輪短期市場(chǎng)的命運(yùn)完全在于原油供應(yīng)面，而即使需求勢(shì)微也毫不重要。

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，這可能在某種程度上與傳統(tǒng)的供需分析相左。如要理順這個(gè)問(wèn)題，我們需要理解，原油供應(yīng)決定了油輪短期市場(chǎng)水平，而原油需求量則決定了長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　亞洲——尤其是中國(guó)——對(duì)集裝箱船運(yùn)力需求的迅速回暖，正是這一地區(qū)經(jīng)濟(jì)靈活性的真實(shí)寫(xiě)照。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，亞洲，特別是中國(guó)，是推動(dòng)船舶需求的主動(dòng)力。當(dāng)初疫情剛現(xiàn)時(shí)，對(duì)當(dāng)?shù)氐墓I(yè)和商貿(mào)帶來(lái)了巨大的影響，這也導(dǎo)致船舶運(yùn)輸和進(jìn)出口需求應(yīng)聲大跌。而當(dāng)初1月底到2月期間下跌得有多劇烈，如今3月下半月到4月期間的反彈就有多迅猛。

　　這對(duì)于集裝箱船市場(chǎng)乃至世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)振奮人心的跡象?？陀^數(shù)據(jù)證明，中國(guó)能夠如此快速地進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，給世人留下了深刻的印象。

　　航運(yùn)業(yè)終于走出陰霾

　　“供應(yīng)鏈才是重要的，小傻瓜!”

　　新冠肺炎疫情也讓許多人把注意力聚焦在高效靈活的供應(yīng)鏈的重要性上。其中，船舶是不可或缺的部分，人們也終于開(kāi)始理解船運(yùn)為世界貢獻(xiàn)的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。

　　近，英國(guó)報(bào)紙《太陽(yáng)報(bào)》刊登了一篇文章，內(nèi)容是威爾士沿海出現(xiàn)五艘大型貨船。許多讀者都在猜測(cè)她們所攜帶的貨品，并希望是為醫(yī)療工作者帶來(lái)重要的個(gè)人防護(hù)裝備。這些推測(cè)很可能是錯(cuò)誤的。但我們看到，人們開(kāi)始從積極的角度討論貨船，而非以往的污染、漏油、制裁、海盜等負(fù)面話題。

　　數(shù)十年來(lái)，航運(yùn)更像是影子經(jīng)濟(jì)。隨著船舶規(guī)模和土地價(jià)格的上漲，主要的貨運(yùn)港口陸續(xù)從城市中心遷至郊區(qū)，致使船只及其作業(yè)逐漸淡出人們的視野。在西方尤其如此，幾個(gè)世紀(jì)以來(lái)倫敦的發(fā)展和變遷就是典型的例子。如今在亞洲城市中心，例如新加坡、上海，人們或許仍然可以看到附近船只的痕跡，但是這樣的日子可能也不多了。

　　世界對(duì)于供應(yīng)鏈的重新審視、正確認(rèn)知，似乎正在幫助航運(yùn)業(yè)駛出陰影。這也許不會(huì)持續(xù)很久，但至少有望為這個(gè)世界上古老、重要之一的行業(yè)重新贏得人們的理解與支持。